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2026年4月8日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价

Thu, 09 Apr 2026 03:16:31 +0800

2026年4月8日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价：

上一交易日，美元指数收于99.6530，美元/人民币收盘报6.8609；

欧元兑美元收于1.1598，欧元/人民币收盘报7.9497；

英镑兑美元收于1.3290，英镑/人民币收盘报9.1174；

美元兑日元收于159.5890，日元/人民币收盘报0.0430；

澳元兑美元收于0.6971，澳元/人民币收盘报4.7847；

美元兑加元收于1.3885，加元/人民币收盘报4.9383；

美元兑瑞士法郎收于0.7967，瑞士法郎/人民币收盘报8.5970；

新加坡元兑美元收于0.7800，新加坡元/人民币收盘报5.3505；

美元兑新西兰元收于1.7452，新西兰元/人民币收盘报3.9317；

美元兑港币收于7.8357，港币/人民币收盘报0.8752；

美元兑俄罗斯卢布收于78.4205，人民币/俄罗斯卢布收盘报11.4347；

新加坡元兑美元收于0.7800，新加坡元/人民币收盘报5.3505。

沙特3月石油收入不降反增

Wed, 08 Apr 2026 02:11:16 +0800

业内最新分析发现，霍尔木兹海峡的封锁及随之而来的全球油价飙升，正“反直觉”地给中东最大产油国沙特带来了意外之财，尽管那些缺乏替代运输路线的国家依然损失了数十亿美元。

自2月底美国和以色列对伊朗发动空袭导致冲突升级后，伊朗实际上已封锁了霍尔木兹海峡——过往全球约五分之一的石油和液化天然气运输都经由此处。尽管伊朗方面随后表示，将允许与美国或以色列无关联的船只通过，因此仍有部分油轮能穿越这条狭窄水道，但能源市场依然遭遇了前所未有的动荡。

3月份，国际布伦特原油价格上涨了60%，创下月度涨幅纪录。

而有意思的是，尽管全球许多地区正面临能源价格上涨带来的通胀飙升和经济损失，但对中东产油国而言，受影响程度其实取决于其地理位置。

尽管伊朗控制着霍尔木兹海峡，但沙特阿拉伯、阿曼和阿联酋可通过管道和港口将部分石油绕过该海峡。相比之下，由于伊拉克、科威特和卡塔尔缺乏通往国际市场的替代路线，它们的石油出口陷入了停滞。

一个不争的事实是，随着美国、以色列与伊朗的冲突导致霍尔木兹海峡事实上被封锁，大多数海湾国家的原油和凝析油出口量确实出现了下滑。业内人士对3月份出口数据的估算显示，伊拉克和科威特的估算名义石油出口收入同比均暴跌约四分之三。

然而，另一端的数据却显示，伊朗的石油出口收入同比增长了37%，阿曼增长了26%，沙特阿拉伯的石油收入增长了4.3%。

其中，沙特石油出口收入的“不降反增”无疑尤为引人注目——业内估算显示，在面临霍尔木兹海峡出口限制的国家(这里排除实际掌控海峡的伊朗和主要港口在海峡外的阿曼)中，理论上只有沙特阿拉伯在3月份实现了收入增长，因为油价上涨抵消了其出口量相对较小的降幅，甚至反而助推了收入的攀升。

该估算采用船舶追踪公司Kpler提供的出口量数据，并在可获取的情况下结合JODI数据，乘以布伦特原油平均价格，并与上年同期进行对比。为简化计算，此处采用布伦特原油价格作为基准，尽管其中许多原油的定价实际上是参照其他中东基准油种，而这些中东油种当前的交易价格较布伦特原油存在显著溢价。

沙特“东-西管道”功莫大焉

对沙特阿拉伯而言，石油出口收入增长意味着来自国有石油巨头沙特阿美的特许权使用费和税收将增加，该公司绝大部分股权由政府及其主权财富基金持有。

在沙特阿拉伯为实现收入多元化、摆脱对石油的依赖而投入巨资后，当前油价的上涨对该国尤为有利，而能在海峡封锁下依然实现石油收入增长的最大功臣，显然莫过于该国东西向的输油管道。

沙特最大的输油管道是全长1200公里的东-西输油管道，该管道建于20世纪80年代的伊朗-伊拉克战争期间，旨在绕过霍尔木兹海峡。该管道将东部油田与红海沿岸的延布港连接起来，目前正以扩建后的日均700万桶输油量满负荷运行。

沙特国内通常平均每日消耗约200万桶/日，剩余约500万桶/日用于出口。航运数据显示，尽管3月19日延布港枢纽曾遭受袭击，但3月23日当周延布港的装船量仍达到接近满负荷的460万桶/日。

Kpler和JODI数据显示，3月沙特原油出口总量同比下降26%，至439万桶/日。尽管如此，油价上涨仍使这些出口的价值较一年前增加了约5.58亿美元。

值得一提的是，沙特政府曾预见性地在2月份将出口提升至2023年4月以来的最高水平，以防美国袭击伊朗。

其他中东产油国境况一览：伊拉克最惨？

在其他中东产油国方面，阿联酋凭借其日运输量150万至180万桶、绕过霍尔木兹海峡的Habshan-Fujairah输油管道，在一定程度上也减轻了海峡封锁冲击。但据估计，该国3月份的石油出口额仍同比下降了1.74亿美元。此前，富查伊拉港接连遭受袭击，导致装船作业暂停。

在海湾产油国中，伊拉克3月的石油收入跌幅最大——同比暴跌76%至17.3亿美元。科威特紧随其后，跌幅达73%，至8.64亿美元。

伊拉克国家石油营销公司(SOMO)4月2日表示，3月份石油收入约为20亿美元，接近业内人士的上述预估。

不过一个好消息是，伊朗军方发言人上周末已表示，“兄弟之国伊拉克”免于伊朗对霍尔木兹海峡施加的任何限制，相关限制仅针对“敌对国家”。若豁免得以落实，理论上可释放多达每日300万桶的伊拉克石油货运量。

晨星DBRS主权评级副总裁阿德里安娜·阿尔瓦拉多表示，海湾国家政府有多种途径来巩固财政，既可以动用财政储备，也可以进入金融市场发行债券。她补充道，“除巴林外，海湾国家拥有足够的财政空间来应对冲击——政府债务水平适中，低于GDP的45%。”

然而，从长远来看，影响尚不明确。西方一些石油公司和政界人士曾游说增加对化石燃料的投资，以试图防范供应冲击，但一些分析师认为可再生能源才是最佳保障。

本文转载自“财联社”，作者：潇湘；FOREXBNB编辑：冯秋怡。

英媒：美伊停火协议或将在6日生效

Mon, 06 Apr 2026 16:22:12 +0800

新华社北京4月6日电　路透社6日援引一位消息人士的话说，美国和伊朗已收到关于停火协议的方案，该方案可能在6日生效。

消息人士称，巴基斯坦已拟定一份结束冲突的框架方案，并已与美伊进行沟通。该方案拟先实现立即停火、重新开放霍尔木兹海峡，随后在15至20天内达成最终协议。最终协议或将包括伊朗承诺不寻求核武器，以换取制裁解除及被冻结资产解冻。(完)

本文转载自：“新华社”;FOREXBNB编辑：李佛。

加密货币全线大涨！8万人爆仓！日韩股市大反攻！(2026/04/06)

Mon, 06 Apr 2026 13:36:56 +0800

　　大反攻！

　　今日早间，加密货币全线大涨，比特币大涨超3%，根据CoinGlass数据统计，最近24小时，全球80175人被爆仓。日韩股市亦集体走强，韩国KOSPI指数大涨超2%。有分析指出，关于美伊谈判的最新进展缓解了市场紧张情绪，美国总统特朗普透露，美国正与伊朗进行“深入谈判”，“很有可能”在7日的最后期限前与其达成协议。
　　中东战事方面，伊朗的反击行动仍在持续。当地时间4月5日，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部发表声明说，伊朗发动“真实承诺-4”行动第97波攻势，开展大规模导弹与无人机联合打击，摧毁了美国和以色列在波斯湾周边国家的多个重要目标及相关资产。另据法尔斯通讯社等多家伊朗媒体6日报道，一枚炮弹击中了位于伊拉克埃尔比勒的美国领事馆。
　　全线大涨
　　北京时间4月6日，加密货币市场全线反攻，截至8:10，比特币大涨3.07%，以太坊大涨2.72%，SOL、XRP、狗狗币、BNB等涨超1%。
　　日韩股市开盘后，各大指数集体走高，截至北京时间8:10，日经225指数涨0.72%，韩国KOSPI指数大涨2.02%，三星电子涨近4%，SK海力士涨超2%。
　　消息面上，据新华社报道，美国总统特朗普5日接受以色列第12频道电视台采访时称，美国正与伊朗进行“深入谈判”，“很有可能”在7日的最后期限前与其达成协议。
　　据以媒援引知情人士的消息报道，美伊之间目前存在两条沟通渠道：一条是通过巴基斯坦、埃及和土耳其等国的斡旋，另一条则是特朗普的特使威特科夫、特朗普的女婿库什纳和伊朗外长阿拉格齐之间的直接沟通。报道称，调解方正试图促使美伊就一系列措施达成一致。
　　阿拉格齐在卡塔尔半岛电视台3月31日播出的采访中说，他收到威特科夫的信息，但这不意味着伊朗与美国在谈判。
　　另据俄罗斯外交部5日通报，俄罗斯外长拉夫罗夫与伊朗外长阿拉格齐当天通电话，双方呼吁相关方面勿破坏通过政治外交手段化解危机的机会。
　　通报说，俄方希望多国为伊朗紧张局势降级所做的努力能够取得成功，以实现中东局势长期、稳定的正常化，美国若放弃“最后通牒式”措辞，让局势回到谈判轨道，将有助于推动这一进程。
　　通报强调，必须立即停止对包括布什尔核电站在内的民用、工业和能源基础设施的鲁莽和非法袭击。威胁核电站工作人员的生命和健康以及给整个地区带来放射性灾难风险是不可接受的。
　　拉夫罗夫2日曾与阿拉格齐通电话，双方就中东地区冲突态势以及多国为缓和局势所作努力进行了讨论。

　　伊朗发动大规模袭击
　　据央视新闻，当地时间4月5日，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部发表声明说，伊朗发动“真实承诺-4”行动第97波攻势，开展大规模导弹与无人机联合打击，摧毁了美国和以色列在波斯湾周边国家的多个重要目标及相关资产。
　　声明说，在此轮行动中，伊朗方面打击了位于科威特穆罕默德·艾哈迈德海军基地附近一处美军军官的隐秘集结地，给对方造成重大伤亡。此外，一枚伊朗巡航导弹在阿联酋杰贝阿里港附近击中一艘与以色列有关的船只。
　　声明还称，在4月4日针对阿联酋境内一处美军人员集结点的打击中，造成美方25人伤亡。
　　声明同时提醒，在波斯湾及阿曼海航行的油轮和商船船员不要轻信虚假信息，以免危及自身安全。
　　另据伊朗国家电视台5日报道，伊朗伊斯兰共和国军队发布公告说，伊朗军队当天上午使用无人机袭击了以色列南部城市迪莫纳附近的石化基础设施和位于科威特布比延岛的美军基地。
　　公告说，伊朗军队对位于迪莫纳附近的“石化工业设施和石油产品储罐”以及位于布比延岛军事基地内的设备仓库、卫星通信设施和美军指挥部发动无人机袭击，以此作为对美以打击的果断回应。
　　公告说，本轮受打击的以色列石化工业、石油产品以及地下应急燃料储备对满足以南部地区的能源需求至关重要。
　　据公告，在科威特阿里夫坚军营遭受袭击并严重损毁后，美国在布比延岛建立了一个新的基地，部署卫星通信部队、拦截设备和作战指挥中心。该基地是美国中央司令部在该地区的重要枢纽之一，在支援驻西亚美军行动中发挥着重要作用。
（文章来源：券商中国）

从观望转向行动？欧洲央行管委纳格尔称4月加息为“可选项”

Sun, 29 Mar 2026 21:44:33 +0800

欧洲央行可能因中东冲突引发的通胀压力而加息

欧洲央行管委、德国央行行长约阿希姆·纳格尔在媒体采访中提到，如果中东冲突导致欧元区通胀压力增加，欧洲央行在下次议息会议上将考虑加息。伊朗冲突引发的能源价格大幅上涨已使加息成为讨论焦点，市场正在预测首次加息可能在4月或6月的会议上发生。

纳格尔表示，到4月29日至30日的会议时，他和同事们将有足够的信息来判断是否需要加息。他强调，4月加息是一个选项，但也仅是众多选项之一。他补充说，到4月份将有足够的数据来决定是否需要采取行动，或是可以继续观望，不应因“为时过早”而回避这一选择。

欧洲央行行长拉加德也表明，欧元区央行已准备好在任何一次会议上采取行动，以确保通胀维持在2%的目标水平。对于能源进口依赖的欧元区来说，石油和天然气价格的上涨是一个重大打击，霍尔木兹海峡的封锁也影响了包括化肥在内的部分化工产品的供应。

纳格尔强调，他和同事们将密切关注能源领域之外的价格上涨和工资涨幅，这些信号将指示高通胀是否已在欧元区根深蒂固。他指出，每一天的过去都在增加通胀风险，特别是从中长期通胀预期的角度来看，这是货币政策最关心的问题。

目前，交易员预计到今年年底欧洲央行将加息两到三次，届时政策利率可能达到2.50%或2.75%。

预计加息次数预计政策利率两到三次 2.50%或2.75%

兴证策略：2026年市场定价的主要矛盾是什么？A股估值扩张空间预期正在收敛盈利增长成为今年收益的主要贡献

Sun, 29 Mar 2026 19:45:34 +0800

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　　来源：XYSTRATEGY

　　一、2026年市场定价的主要矛盾是什么？

　　我们在3.22何时吹响反攻号角？中判断，“短期冲突烈度的升级反而在酝酿两方走向谈判桌的降级契机，谈判才是后续的基准走向，市场反攻的号角往往就在情绪最悲观之时悄然吹响”。本周周初局势升级后，随着特朗普两次TACO、双方正式进入谈判阶段，上述观点正在迎来验证。

　　展望后续，我们维持“短期局势或仍有反复、中期将通过谈判实现降级”的判断。因此，对于市场当前的两大核心担忧：冲突烈度持续失控升级引发的系统性风险、以及高油价导致的经济滞胀甚至衰退风险，或许并非本轮冲突演绎的终局。相较于担忧这两种极端悲观情形的出现，我们更需要思考的是：本轮冲突过后，短期内确定性无法回归常态的变量是什么？我们认为，核心在于油价中枢的抬升导致的全球流动性预期变化，及其对市场定价环境带来的深远影响。

　　我们曾在2026年年度策略万物竞发中强调，“由估值驱动转向盈利驱动，将是今年A股定价的核心矛盾较去年发生的最大转变”。背后，一方面是“A股难以连续三年拔估值”的历史经验，另一方面则是PPI新一轮上行周期对于企业盈利修复的支撑。而今年以来，从全球环境来看，一系列标志事件引发的美元强弱和全球流动性预期的变化，正进一步加速市场定价向盈利驱动、确定性驱动切换。

　　一方面，随着“弱美元”这一曾经主导全球大类资产估值扩张的底层逻辑受到挑战，市场定价因子也逐步向确定性方向聚焦。过去一年，“弱美元”是主导全球大类资产估值扩张的核心变量。这一乐观预期在今年1月仍在持续发酵，高估值、小市值、亏损股、高波动为代表的估值扩张方向继续占优。而随着1月底沃什提名引发流动性紧缩预期、2 月底美伊冲突爆发强化石油美元体系，“弱美元”这一全球资产估值扩张的底层逻辑受到挑战，市场定价也逐步向低估值、红利、绩优、低波等确定性方向聚焦。

　　另一方面，历史经验看，供给冲击对油价中枢的影响往往具备一定持续性，意味着今年市场需要逐步适应油价中枢抬升带来的配置环境的变化。复盘历史6轮石油供给冲击，除2022年俄乌冲突因美联储激进加息引发全球衰退、需求大幅走弱外，其余五轮冲突过后，油价中枢均较战前出现系统性抬升，幅度在10%至3倍不等。虽然地缘风险溢价会随着局势降温而回落，但真实的供给冲击推升的原油运输与保险成本、以及缓慢恢复的产能，使得油价中枢在短期内往往难以回到战前水平。

　　冲突过后油价中枢的系统性抬升，对于全球央行货币政策路径和流动性预期的影响，或使得今年“拔估值”难以像去年那样顺畅，将成为今年配置环境的一个最重要变化。过去一年，全球资产共享一个流动性宽松的β，背后是全球主要央行共振降息在推动。而今年以来，尤其是高油价冲击过后，各国央行的政策基调明显转向审慎和观望。可以预见，随着后续油价中枢的系统性抬升，各国央行仍需要更多数据、更长时间来验证其对于经济和通胀的影响，由此带来的边际趋紧的流动性环境，或使得今年“拔估值”难以像去年那样顺畅，将成为今年配置环境的一个最重要变化。

　　当前来看，即使上述这一切推演暂未发生，却已经实实在在地作用在了市场的预期当中。根据我们3月23日至25日针对260+位本土核心投资机构的基金经理、投研负责人与总量研究员的调查结果来看，市场对于今年A股预期收益率的分布、以及盈利增速预期的分布，已经在趋于一致。这意味着，多数投资者对今年A股估值扩张空间的预期正在收敛，盈利增长将成为今年收益的主要贡献。

　　因此，对于今年，不仅是A股自身牛市二阶段转向盈利驱动的演绎规律、以及新一轮PPI上行对于盈利修复的支撑，更是本轮冲突过后油价中枢抬升引发的全球流动性预期的变化，将进一步加速市场定价的主要矛盾从此前的估值扩张，向盈利驱动、确定性驱动切换。这才是我们认为本轮冲突真正给市场留下的、未来很长一段时间内市场需要反复去加强认知、提高重视的逻辑变化。

　　二、4月：时间将站在景气确定性这一边

　　对于4月的配置，市场实际上在3月已经替我们选择了“乱中取胜”的确定性方向。我们统计了美伊冲突以来A股表现居前的细分行业，可以归纳为“三个确定性”：

业绩确定性强、景气逻辑过硬的方向：以北美算力链（通信设备）为代表；

油价中枢上移后，确定性受益的能源替代及价格传导方向：新能源产业链（电池、新能车、光伏、风电、电网）、煤炭、公用事业（电力、燃气）、农产品等；

内需、防御主导的确定性避险方向：银行、食饮、基建等。

　　展望4月，随着业绩期市场更加聚焦景气，对于以上三个“确定性”，我们认为时间将站在“景气确定性”这一边。基于此，我们对后续结构上有三个推演：1）对于景气科技和出海链品种，在前期集中定价地缘风险和流动性收紧预期带来的折价后，由于自身具备独立产业趋势、且基本面本身受油价影响较小，业绩期反而有望凭借独立景气，成为市场逐步聚焦的确定性方向，更多绩优方向有望表现；2）对于涨价链品种，随着一季度涨价线索大幅增多，整体景气有望得到财报验证，是科技成长之外一条不容忽视的线索，但内部大概率将依据景气出现分化，尤其是对于石油作为成本带动涨价的品种；3）对于单纯依靠避险情绪驱动的部分红利和内需品种，如果财报季无法验证景气，后续超额受益大概率将逐步回落。

　　三、哪些细分方向值得关注？

　　首先，刚刚披露的1-2月工业企业盈利数据有望为一季报提供景气线索。1-2月工业企业利润增速改善明显，由去年底的0.6%提升至15.2%，指向一季报业绩整体有望加速上行。行业层面，我们将工业企业与申万行业相对应，跟踪评估各制造行业景气度（利润增速）变化。从1-2月最新数据来看，一季报有望景气加速的行业主要包括TMT、有色、化工、非金属（建材、非金属材料等）。此外，煤炭、食品制造、造纸、橡胶塑料、石油天然气、纺服、电气机械等行业一季报业绩也有望迎来边际改善。

　　细分行业方面，通过年初以来2026年盈利预测上修情况，筛选一季报有望表现较好的方向，主要集中在：

AI：硬件（消费电子、通信设备、元件、计算机设备、通信设备、电子化学品）、软件（游戏、IT服务）；
先进制造、出海链：新能源（电池、光伏、风电）、军工（航海装备）、机械设备（轨交设备、专用设备、工程机械）、商用车、医疗服务；
周期涨价链：有色、煤炭、钢铁、化工（橡胶）、建材（玻璃玻纤）、航运港口、燃气；
消费&金融：农业、零售、饰品、券商等；

　　上述细分方向中，结合3月以来涨跌幅，筛选本轮受外部冲击较大的绩优行业，主要集中在：国产算力（半导体）、元件、AI中下游（游戏、消费电子、IT服务）、先进制造（军工、机械、创新药）、周期（有色、化工、钢铁、玻璃玻纤）、服务消费&新消费（零售、饰品、宠物经济）等。

　　风险提示

　　经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期，地缘局势升级等。

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责任编辑：常福强

传统政策失灵？日本被曝酝酿“奇招” 欲借原油期货扭转日元颓势

Sun, 29 Mar 2026 18:03:37 +0800

日本考虑介入原油期货市场以支撑日元

据FOREXBNB报道，面对传统政策工具难以遏制日元跌势和通胀问题，日本政府正在讨论一项争议性的应对方案：介入原油期货市场。这一策略显示出日本政府对当前经济状况的焦虑，政策制定者认为能源价格的上涨，特别是受投机资金影响，是日元对美元持续走弱的一个重要因素。

尽管市场普遍认为日元走弱主要是由于美元强势，而非投机资金做空日元，但日本政府仍考虑通过非常规手段来救市。三菱UFJ摩根士丹利证券外汇策略师Shota Ryu表示，日本政府的行动可能只是暂时的，其核心用意可能是争取时间，直至中东局势缓和。

原油期货市场干预计划

市场消息人士证实，受中东危机影响，能源价格高涨，日本政府正考虑在原油期货市场抛售合约建立空头头寸，以此打压油价。通过减少市场对美元的需求，日本希望能够缓解日元的抛售压力。

原油期货市场 WTI原油纽约商业交易所原油期货市场布伦特原油洲际交易所原油期货市场亚洲基准迪拜期货市场

日本法律规定，外汇储备可以用于在期货市场建仓以稳定日元。三位知悉相关商议内容的政府消息人士称，该方案已在政府内部研讨，但各方尚未就其可行性达成共识。

日本政府官员近期的表态释放出战术转向的信号。日本财务大臣片山皋月表示，日本政府将全力以赴、全方位采取彻底措施，暗示在日元逼近160这一关键心理关口之际，日本或将以更创新的手段支撑日元。

干预成效与风险

目前尚不清楚日本会选择哪个国际平台介入市场，但分析师普遍对此持怀疑态度。东京咨询机构Yuri Group首席执行官Yuriy Humber表示，日本政府这一策略首要目标或是平抑短期市场波动，但靠金融手段，根本无法解决实体层面的原油供应冲击。

IG驻悉尼市场分析师Tony Sycamore认为，日本至少需投入100亿至200亿美元，才能让干预效果显现。他指出，无论日本是单打独斗还是联合他国，此举完全不合理，问题的核心在于霍尔木兹海峡能否恢复通航。

若油价持续走高，大规模空头持仓或将给日本带来潜在亏损。日本在2024年最近一轮汇市干预中，单次操作便消耗超100亿美元外汇储备。

美国制造业3月温和扩张但前景承压能源冲击或拖累后续增长

Sat, 28 Mar 2026 12:04:17 +0800

美国制造业展现韧性但面临风险

美国制造业近期显示出一定韧性，但潜在风险正在积聚。最新多项调查显示，尽管外部冲击加剧，美国制造业活动在3月继续回升，但能源价格上涨与供应链不确定性影响下，行业前景依然脆弱。

数据显示，标普全球制造业采购经理人指数(PMI)3月升至52.4，高于2月的51.6；堪萨斯城联储制造业指数也从2月的5升至11，创2022年7月以来最高水平；芝加哥联储制造业活动指数同样显著回升。这表明，美国制造业仍保持温和扩张态势。

需求前置效应与价格压力

分析人士指出，制造业近期走强部分原因在于企业“提前下单”和“补库存”行为。随着能源价格上涨预期增强，企业倾向于提前锁定订单，以应对未来成本上行压力。不过，这种需求前置效应也意味着后续增长动能可能减弱。

同时，价格压力已明显上升。3月产品销售价格涨幅创2022年8月以来最大，反映出能源成本向制造业传导的趋势正在加快。企业利润前景亦出现分化，尽管部分企业预计需求改善，但更多企业担忧成本上升将压缩利润空间。

就业市场表现疲软

就业方面则表现疲软。整体就业在标普数据中出现一年多以来首次下降，制造业岗位增长亦降至近八个月最低水平，而服务业就业则出现下滑。市场人士认为，油价冲击正通过抑制企业招聘意愿，对劳动力市场形成拖累。

高油价成为当前最大不确定因素。高盛预计，霍尔木兹海峡运输量短期内仅恢复至正常水平的约5%，布伦特油价或在4月维持在每桶110美元附近。受此影响，美国失业率可能在今年第三季度升至4.6%，高于2月的4.4%。

更广泛来看，经济下行风险正在上升。EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，若油价持续高于每桶100美元，美国通胀可能升至接近5%，实际GDP增速将被拖累超过1个百分点，经济衰退概率已上升至40%。

尽管短期内税收退还等因素或为消费提供一定支撑，能源价格上涨与通胀压力预计将限制经济增长空间。分析人士普遍认为，一旦油价冲击演变为需求收缩，将对制造业构成实质性挑战，行业增长或逐步放缓。

指标 3月数据 2月数据标普全球制造业PMI 52.4 51.6 堪萨斯城联储制造业指数 11 5 芝加哥联储制造业活动指数显著回升未提供

石墨争夺战升级！美国政府机构“债转股”战略入股澳洲矿企

Sat, 28 Mar 2026 01:27:21 +0800

美国国际开发金融公司(DFC)将贷款转为Syrah Resources Ltd.股权，以减少对中国石墨依赖

美国国际开发金融公司(DFC)正在将其向石墨生产商Syrah Resources Ltd.发放的3100万美元贷款转为股权，以获得该公司约20%的股份。DFC还将向负责该项目的子公司额外拨付1500万美元。这笔交易仍需经过尽职调查和政府批准。

Syrah Resources Ltd.在莫桑比克北部运营着全球最大的石墨矿之一。石墨是用于电动汽车和储能系统的充电电池负极的关键材料。根据美国地质调查局的数据，去年中国占全球开采石墨产量的78%，在电池级高纯度石墨产品领域的制造占比更高。

DFC的其他投资

DFC最近还同意向由专业投资机构Orion Resource Partners领导的财团提供6亿美元资金，该财团已宣布达成协议，收购嘉能可在刚果民主共和国铜钴矿的股份。此外，DFC还在考虑为哈萨克斯坦的一座钨矿提供7亿美元资金，并已同意贷款5.65亿美元用于开发巴西的一座稀土矿。

Syrah Resources Ltd.的挑战

Syrah此前一直面临着由中国生产商制造的低价合成石墨导致的市场供过于求的挑战。DFC的资金支持帮助该公司维持了运营。Syrah还在路易斯安那州运营着一家将石墨转化为电动汽车电池负极材料的工厂，但该工厂与特斯拉敲定承购协议的过程屡遭推迟。

国家全球开采石墨产量占比 (%) 中国 78

中东战火之下“逻辑最硬”投资主题浮现! 业绩跑赢96%同行的基金经理押注亚洲芯片股

Fri, 27 Mar 2026 20:51:39 +0800

亚洲芯片股成地缘政治冲突下的投资避风港

近期，全球芯片股因中东地缘政治冲突而出现回调，但一位顶级基金经理认为，亚洲芯片股，尤其是与AI训练/推理算力基础设施相关的芯片股，是对抗地缘战争风险的最佳工具。

新兴市场股票基金经理Jan de Bruijn表示，亚洲地区聚焦于人工智能的高性能与高端先进制程的芯片股为应对伊朗战争持久化前景提供了最佳对冲。Robeco Emerging Stars Equities股票基金将超过40%的资产配置在韩国以及中国台湾市场的芯片巨头们，主要投资于存储芯片以及前沿的先进制程芯片主题。

Jan de Bruijn强调，人工智能不会因为全球经济陷入衰退而消失，中国台湾在逻辑芯片制造市场拥有高达80%的份额，韩国芯片制造巨头们则在高带宽存储芯片(HBM)市场大约拥有80%至90%的近乎垄断份额，因此它们能够转嫁大量在预期之外的高昂成本。

Omdia最新研究显示，2026年全球半导体行业营收有望猛增超30%，首次突破1万亿美元的历史级别里程碑，主要由AI训练/推理算力需求强劲拉动的数据中心存储芯片、AI GPU/AI ASIC以及数据中心服务器CPU所驱动。

Citrini Research预测，尽管全球AI生产力超预期飙升，却因彻底颠覆白领就业导致“全球经济瘟疫”，引发全球金融市场恐慌情绪。然而，包括发布这份反乌托邦报告的作者，以及跑赢96%同行的基金经理Jan de Bruijn，都无比看好包括台积电、三星以及SK海力士在内的亚洲芯片巨头们。

Robeco Emerging Stars Equities股票基金在2月底的总资产规模约为46亿美元，过去一年投资回报率为45%，其中2026年迄今的回报率为6.8%继续跑赢绝大多数同行。

该基金的策略之一是进行代理式交易，买入那些相对于其底层资产存在大幅折价交易的控股类型公司股票，折价幅度有时高达60%。这使其能够以相对更具吸引力的估值获得其偏好投资主题的敞口。

野村(Nomura Holdings)亚太股票策略师Chetan Seth表示，只要巨额的AI资本开支主题(AI CAPEX)逻辑仍继续存在于市场，亚洲芯片股就可能更具韧性。

在全球股票市场内部，处在AI算力供给约束核心位置、拥有堪称垄断市场份额和绝对定价权的“亚洲芯片超级巨头”，可谓逻辑最强、最有资金持续性的布局主线之一，只有这些芯片巨头能够制造出AI训练和推理基础设施中不可替代的关键部件。

基金名称总资产规模（亿美元）过去一年投资回报率（%） 2026年迄今回报率（%） Robeco Emerging Stars Equities 46 45 6.8

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